Selepas menamatkan pengajian dengan Kepujian dari Oxford, Turnbull kembali ke Australia dan mula bekerja sebagai seorang barrister. Beliau meninggalkan majlis peguam pada tahun 1983 untuk menjadi Peguam Am dan Setiausaha untuk Australian Consolidated Press Holdings Group, dari tahun 1983 sehingga 1985. Semasa tempoh ini, beliau mempertahankan Kerry Packer terhadap dakwaan "Goanna" yang dibuat oleh Costigan Commission.

Dengan kerjasama bersama Bruce McWilliam, beliau menubuhkan firma guamannya sendiri, Turnbull McWilliam pada tahun 1986. Pada tahun itu Turnbull, beliau mempertahanka Peter Wright, bekas agen MI5, yang menulis buku Spycatcher, dan berjaya menyekat percubaan Kerajaan British untuk menyekat penerbitan buku itu. Turnbull kemudiannya menulis buku mengenai perbicaraan itu.[18]

Pada tahun 1987, beliau menubuhkan sebuah firma perbankan pelaburan, Whitlam Turnbull & Co Ltd, dengan kerjasama bersama Neville Wran (bekas Perdana Menteri New South Wales) dan bekas Ketua Eksekutif State Bank of New South Wales, Nicholas Whitlam (anak kepada Gough Whitlam, bekas Perdana Menteri Australia dari Parti Buruh). Whitlam berpisah dengan yang lain pada tahun 1990 dan firma itu beroperasi sebagai Turnbull & Partners Ltd sejak itu sehingga tahun 1997, apabila Turnbull berpindah untuk menjadi pengarah urusan dan kemudian seorang rakan kongsi Goldman Sachs.

Turnbull merupakan pengarah FTR Holdings Ltd (1995–2004), pengerusi dan pengarah urusan Goldman Sachs Australia (1997–2001) dan rakan kongsi bersama Goldman Sachs and Co (1998–2001).

Pada tahun 1990an, Turnbull merupakan pengerusi Axiom Forest Resources, yang menjalankan pembalakan di Kepulauan Solomon dibawah nama dagangan Silvania Forest Products. Kerja selepas itu digambarkan oleh Biro Bantuan Pembangunan Antarabangsa Australia sebagai "operasi penebangan jelas", dan kemudiannya Perdana Menteri Kepulauan Solomon, Solomon Mamaloni dilapor mengancam untuk menutup kerana "pelanggaran yang berterusan pembalakan", menurut satu artikel kritikal dalam Solomon Times.[19][20]

Turnbull menyelia perkembangan Pembekal Perkhidmatan Internet Australia, OzEmail dari tahun 1994 sehingga 1999 di mana satu tahap syarikat itu dijual kepada gergasi telekomunikasi MCI, Worldcom dan kepentingannya dilaporkan bernilai hampir AUD 60 juta. Pada tahun yang sama, beliau menggunakan syarikat perisian dan pelaburannya, FTR Holdings Ltd untuk mengambil kedudukan dalam beberapa perniagaan Internet termasuk WebCentral dan Chaos.com.[21]

Pada bulan Mei 2002, Turnbull muncul di hadapan Suruhanjaya Diraja HIH Insurance dan disoal mengenai penglibatan Goldman Sachs dalam kemungkinan penswastaan salah satu daripada pengambilalihan syarikat insurans yang runtuh. Laporan Pesuruhjaya Diraja tidak membuat sebarang penemuan buruk terhadapnya atau Goldman Sachs.[22]